累计亏损超1108亿元！恒大汽车 “白衣骑士”退场，专家：要想破局非常困难
曾被视为恒大汽车 " 最后救命稻草 " 的纽顿集团，选择撒手退场。
4 月 5 日晚间，恒大汽车（HK00708，股价 0.249 港元，市值 27 亿港元）发布公告称，其与纽顿集团签订的战略投资协议终止，公司此前拟议的交易及债转股的条款修订尚未取得任何进一步进展，拟议交易及债转股将不再进行。
图片来源：恒大汽车公告
在全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤看来，纽顿集团与恒大汽车合作协议的失效，可能是因为其发现当前投资恒大汽车存在较大风险。" 纽顿集团投资恒大汽车是一种资本投资，主要目的还是想从中获利。当纽顿集团发现在此次合作中难以获利时，就会果断退出。" 曹鹤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
投资协议终止早有预兆？
记者了解到，纽顿集团计划向恒大汽车注资的合作，可追溯至去年 8 月。2025 年 8 月 14 日，恒大汽车宣布，其获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团（NWTN.US）首笔 5 亿美元战略投资，另有 6 亿元人民币过渡资金将自公告后 5 个工作日开始陆续到账，双方拟议的交易将于 2025 年第四季度完成。交易完成后，纽顿集团对恒大汽车持股比例占扩大后已发行普通股总数的 27.5%。
彼时，恒大汽车刚经历了历时一年多的停牌。不仅如此，截至 2025 年年末，恒大汽车负债总额高达 1838.72 亿元，剔除其中的预收账款 33.14 亿元后的负债规模为 1805.58 亿元。
" 本集团在可预见的未来将需要获得大量资金，以根据各种合约和其他安排为该等财务责任和资本开支提供资金。" 恒大汽车方面曾称，其已采取若干计划及措施以纾缓流动资金压力及改善其财务状况。
在外界看来，纽顿集团的这笔资金对于连续多年亏损的恒大汽车是 " 救命钱 "。按照规划，纽顿集团的所有战投资金将全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰 5 的正常生产和恒驰 6、恒驰 7 的陆续量产。
同时，为支持恒大汽车的业务复苏及增长，纽顿集团旗下纽顿 （浙江）汽车有限公司与恒大新能源汽车 （天津）有限公司签署了一份过渡期资金支持协议。双方约定，在满足该协议中的先决条件的情况下，纽顿方面应分三笔向恒大汽车等额提供总金额为人民币 6 亿元的免息及有担保过渡性资金，用于恒大汽车的研发、生产及销售业务。
然而，2025 年 10 月 8 日晚间，恒大汽车发布公告称，因中国恒大近期发生的变化，战略投资方纽顿集团暂停对公司的过渡期资金支持，并针对拟议交易方案所需的调整进行重新谈判。
2024 年 1 月 1 日晚间，恒大汽车再发公告称，由于纽顿集团股份认购协议及债转股认购协议的订约方并未同意延长截止日期，纽顿集团股份认购协议及债转股认购协议已于 2025 年 12 月 31 日失效。
彼时，恒大汽车在公告中强调称，纽顿集团股份认购协议及债转股认购协议的订约方，以及若干利益相关方一直并将继续就修订拟议交易及债转股之若干关键条款进行磋商。对此，曹鹤曾告诉记者，这只是恒大汽车的一种说辞，纽顿集团继续投资恒大汽车的可能性非常小。
一位不愿透露姓名的证券行业专家也分析称，纽顿集团从来没有表现出它比恒大汽车更加专业的经验和能力，也不过是资本市场的 " 游猎者 "。恒大汽车没了恒大概念的光环，在纽顿集团眼中就失去了价值。
累计亏损超 1108 亿元
值得注意的是，纽顿集团战略投资的终止，或将加剧恒大汽车的困境。
3 月 27 日，恒大汽车发布的 2025 年度财报显示，截至去年年底，恒大汽车的资产总额为 348.51 亿元，负债总额则高达 725.43 亿元，其中包括借款 264.84 亿元，贸易及其他应付款 430.12 亿元，其他负债 30.47 亿元。
财报还显示，恒大汽车 2025 年营收约 13.4 亿元，上年同期营收约 1.34 亿元。对营收同比增加的原因，恒大汽车方面解释称，这主要是由于其汽车及汽车零部件销售额的增长。但从恒大汽车 2025 年营收占比来看，有约 11.36 亿元收入来自物业销售，占据了整体收入的八成以上，而汽车及汽车零部件贡献率不足 11%。
2025 年 9 月，恒驰汽车首款车恒驰 5 正式量产。公告显示，截至 2025 年 12 月 31 日，恒大汽车共生产下线 1700 辆恒驰 5，累计交付超 1389 辆。" 报告期内，集团受到外部、内部因素影响，产销不达预期，公司面临经营困境，研发、生产和销售等经营活动及员工队伍稳定受到影响。" 恒大汽车方面称。
财报显示，截至 2025 年 12 月 31 日，恒大汽车累计亏损及股东亏损分别为 1108.41 亿元（2025 年为 989.06 亿元）及 376.93 亿元（2025 年为 686.51 亿元）；现金及现金等价物为 1.29 亿元（2025 年为 2.2 亿元）。
记者了解到，由于资金原因，集团安排部分人员放假，天津工厂已暂停生产。恒大汽车方面表示，未来，集团将全力以赴引入战略投资者积极筹措资金以维持集团生存及未来的发展计划。在引入战略投资者并资金到位的情况下，集团计划继续推进恒驰 5 年度款和改款，以及恒驰 6、恒驰 7 的开发验证及量产。同时，集团也将根据市场需求，继续推进新平台、新车型的研发。
全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树在接受记者采访时分析称，除自身发展问题外，国内新能源汽车市场竞争日趋激烈，在这种情况下，恒大汽车想要破局非常困难。
每日经济新闻
